Οι αγορές κάνουν τη δουλειά τους.
Αυτό το έχουν καταλάβει οι περισσότεροι στη χώρα μας και πρόσφατα το αντιλαμβάνονται και στην γειτονική Τουρκία.
Η Ελλάδα γιόρτασε το τέλος της οκταετούς μνημονιακής περιόδου, αλλά δεν σηματοδότησε μία πολυαναμενόμενη ομολογιακή έκδοση τον επόμενο μήνα.
Η κλιμάκωση της περιρρέουσας έντασης, όπως σημειώνει το Reuters, όπως η αναστάτωση που προκλήθηκε στις αγορές με αφορμή την νέα ιταλική κυβέρνηση, ανάγκασε την Ελλάδα να “παγώσει” τα σχέδια αυτά τον Μάϊο. Το ίδιο μπορεί να συμβεί και τον προσεχή μήνα αλλά και τον Οκτώβριο.
Τώρα η συναλλαγματική κρίση στην Τουρκία επηρεάζει αρνητικά την παγκόσμια “όρεξη” ανάληψης κινδύνου, καθιστώντας και πάλι την έκδοση ενός τέτοιου ελληνικού ομολόγου και πάλι ασύμφορη σε απαγορευτικό βαθμό.
Τρεις από τους βασικούς διαπραγματευτές των ελληνικών ομολόγων εκτιμούν ότι η Ελλάδα θα πρέπει να προσφέρει απόδοση άνω του 4,5% ακόμη και 5% για να προσελκύσει επενδυτές. Πρόκειται για επίπεδα που η Αθήνα πιθανώς να θεωρεί μη βιώσιμα.
«Επί του παρόντος, δεν πιστεύουμε ότι μπορεί να προχωρήσει. Νομίζω ότι πρέπει να δούμε την κατάσταση στην Τουρκία να ηρεμεί και η ιταλική πολιτική σκηνή να γίνει λίγο πιο σταθερή» αναφέρει ένας εκ των βασικών διαπραγματευτών.
«Αυτή τη στιγμή, θα πρέπει να πληρώσουν ένα γιγαντιαίο premium για τη νέα έκδοση – και δεν χρειάζεται να το κάνουν άμεσα, επομένως εγώ θα περίμενα», συμπληρώνει ο ίδιος, μιλώντας στο Reuters υπό καθεστώς ανωνυμίας.
Με την άποψη αυτή, συμφωνούν και οι άλλοι δύο τραπεζίτες που μίλησαν στο ειδησεογραφικό πρακτορείο. Και οι τρεις υποστηρίζουν ότι το premium της νέας έκδοσης θα πρέπει κατά πάσα πιθανότητα να κινηθεί μεταξύ των 25 και 40 μονάδων βάσης ώστε να προσελκύσει επενδυτικό ενδιαφέρον.
Με βάση την καμπύλη των ελληνικών κρατικών ομολόγων, ένα 10ετές ομόλογο με ημερομηνία λήξης τον Σεπτέμβριο του 2028 θα διαπραγματευτεί με απόδοση κοντά στο 4,4-4,45%. Συμπεριλαμβανομένου του premium, η απόδοση ενός νέου 10ετούς ομολόγου κινείται προς το 5%.
«Έχει πραγματικά νόημα για αυτούς να προχωρήσουν σε έκδοση ομολόγου σε αυτά τα επίπεδα όταν έχουν την δυνατότητα να λάβουν χρηματοδότηση από τον ESM με πολύ χαμηλότερα επιτόκια;», διερωτάται ένας από τους τραπεζίτες.
«Το γνωρίζω ότι θέλουν να δείξουν ότι έχουν πρόσβαση στις αγορές, αλλά είναι εχέφρονες» συμπληρώνει.
Οριακή πτώση στα επιτόκια ομολόγων μετά το διάγγελμα Τσίπρα
Στην αγορά ομολόγων, την ίδια ώρα η απόδοση του δεκαετούς υποχωρεί στο 4,28% έναντι κλεισίματος στο 4,33% στην προηγούμενη συνεδρίαση, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.
H πτώση των πέντε μονάδων βάσης θεωρείται σημαντική, αλλά είναι αμφίβολο εάν θα έχει συνέχεια.
Το τελευταίο διάστημα καμία από τις θετικές εξελίξεις, ούτε η αναβάθμιση, ούτε συστάσεις όπως αυτή της Societe Generale, που χαρακτηρίζει τα ελληνικά ομόλογα πιο ασφαλή από τα ιταλικά δεν στάθηκαν ικανές να οδηγήσουν σε ουσιαστική αποκλιμάκωση των αποδόσεων που τον τελευταίο μήνα ακολούθησαν την ανιούσα.
Απαισιόδοξο για τις εξελίξεις το Χρηματιστήριο
Στα επίπεδα που βρισκόταν τον Νοέμβριο του 2017 βρέθηκε σήμερα το Χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο υπό το βάρος ενός άτακτου risk off σε δεικτοβαρείς μετοχές, λίγο έλειψε να χάσει και τις 700 μονάδες.
Ειδικότερα, ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με απώλειες 1,04% στις 705,20 μονάδες, ενώ σήμερα κινήθηκε μεταξύ των 718,28 μονάδων (+0,80%) και 701,18 μον. (-1,60%). Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 43,9 εκατ. ευρώ και ο όγκος ανήλθε στα 36,9 εκατ. τεμάχια.
Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης έκλεισε με απώλειες 0,91%, στις 1.870,22 μονάδες, ενώ στο -1,09% ολοκλήρωσε τις συναλλαγές ο Mid Cap και στις 1.127,28 μονάδες. Ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε με πτώση 2,44% στις 698,21 μονάδες.
Τη στιγμή που η ελληνική κυβέρνηση πανηγυρίζει το τέλος των μνημονίων, το χρηματιστήριο πέφτει σε χαμηλά 10 μηνών σχεδόν και η έκδοση ενός νέου ομολόγου καθυστερεί λόγω… ανωτέρας βίας. Και όλα αυτά όταν το διάγγελμα του πρωθυπουργού για την “ιστορική μέρα” δίνει την αίσθηση της προεκλογικής περιόδου, ρίχνοντας λάδι στη φωτιά των ανησυχιών για το μέλλον της χώρας.
Αυτό είναι το μείγμα που οδηγεί τις τελευταίες ημέρες την αγορά σε σταθερή πτωτική πορεία, με τους αγοραστές να προσπαθούν χωρίς αποτέλεσμα να κρατήσουν τους τίτλους τους εκτός των υπερπουλημένων επιπέδων.
