«Έχει περάσει αρκετό διάστημα από τότε που οι μακροοικονομικοί δείκτες συγκλίνουν τόσο πολύ. Ποια είναι τα καλά νέα; Βρισκόμαστε στην αρχή του τέλους της κρίσης. Κατά την περίοδο 2014-2015 θα δούμε μια μετάβαση από την ποσοτική χαλάρωση και το φθηνό χρήμα, προς μια ποιοτικότερη ανάπτυξη και ίσως μια πραγματική αλλαγή. Στην παγκόσμια οικονομία έχουν αλλάξει οι ισορροπίες σε τέτοιο βαθμό, που από αυτό το σημείο μόνο βελτίωση υπάρχει», εκτίμησε ο Steen Jakobsen, επικεφαλής οικονομολόγος της Saxo Bank, κατά την παρουσίαση των προβλέψεων της τράπεζας για το α’ τρίμηνο του 2014.
Σύμφωνα με την Saxo Bank, με την παγκόσμια ανάπτυξη να διατηρείται σε αποδεκτά επίπεδα κατά τη διάρκεια της παρούσας κρίσης, οι αναδυόμενες χώρες της Ασίας θα αποτελέσουν τον αδύναμο κρίκο για το 2014. Με τις επενδύσεις να έχουν αγγίξει το εντυπωσιακό 43% ως ποσοστό του ΑΕΠ, την ίδια ώρα που η ανάπτυξη έχει μειωθεί στο 6% περίπου, το «εύκολο» κομμάτι της ανάπτυξης έχει πλέον τελειώσει και κάποιες από τις κυβερνήσεις των χωρών αυτών επιδιώκουν πλέον την επιβράδυνση της οικονομίας. Αυτό δεν είναι απαραίτητα αρνητικό για την Ασία, η οποία θα πρέπει να επανεξετάσει το αναπτυξιακό της μοντέλο. Ωστόσο, η Ευρώπη θα δεχθεί ισχυρό πλήγμα, καθώς θα περιοριστούν οι αγορές στις οποίες απευθύνονται οι εξαγωγές της.
Οικονομία
Η τράπεζα, αναμένει επίσης ότι η παγκόσμια ανάπτυξη θα αυξηθεί από 2% το 2013 σε 2,8% το 2014. Αυτή η άνοδος αποδίδεται στην οικονομία των ΗΠΑ, όπου η κατανάλωση και οι επενδύσεις θα διαδραματίσουν καταλυτικό ρόλο, οδηγώντας την ανάπτυξη της χώρας στο 3%. Η μείωση της ποσοτικής χαλάρωσης (tapering) θα συνεχιστεί, καθώς η οικονομία ενισχύεται, με ενδείξεις για πλήρη διακοπή του προγράμματος μέσα στο δεύτερο μισό του 2014.
Η Ευρωζώνη ανακάμπτει και είναι πολύ πιθανό η ανάπτυξη να αγγίξει το 0,8% για το 2014. Ωστόσο, οι προβλέψεις για τη Γερμανία και κυρίως τη Γαλλία, παραμένουν ασθενείς, με τη δεύτερη να μην καταφέρνει να εμφανίσει ανάπτυξη, πέρα από την αύξηση στις δημόσιες δαπάνες. Η διετής πτώση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη είναι δύσκολο να αντιστραφεί και το επιχείρημα υπέρ της ποσοτικής χαλάρωσης από την ΕΚΤ είναι δυνατό, κυρίως μέσω ενός νέου προγράμματος παροχής επιπρόσθετης μακροπρόθεσμης ρευστότητας (LTRO).
Μετοχές
Ο Peter Garnry, επικεφαλής του Τμήματος Ανάλυσης Μετοχών, υπογραμμίζει την αναγκαιότητα διακράτησης μετοχών σε ένα χαρτοφυλάκιο, ώστε να υπάρχουν αξιόλογες αποδόσεις στο κεφάλαιο. Η ανατιμολόγηση σε μετοχές και ομόλογα θα συνεχιστεί και κατά το 2014, καθώς οι αποδόσεις στις μετοχές υπολείπονται αυτές των ομολόγων με τη σχετική διαφορά να αγγίζει τα επίπεδα του 1995. Ο ίδιος σχολιάζει: «Μην δίνετε σημασία σε όσους λένε ότι οι μετοχές διανύουν περίοδο φούσκας. Εάν θέλετε την καλύτερη απόδοση για το χαρτοφυλάκιό σας, ο πραγματικός κίνδυνος είναι να μην έχετε αρκετές θέσεις αγοράς σε αξιόγραφα»
Η Saxo Bank προβλέπει μια απόδοση 10% κατά μέσο όρο στις μετοχές για το 2014. Στις κορυφαίες επιλογές των αναλυτών συγκαταλέγονται οι μετοχές των General Electric, Microsoft και BNP Paribas.
