.jpg)
Με τις Βρυξέλλες να παραμένουν προσκολλημένες στο γερμανικό άρμα της λιτότητας και της τήρησης -ανεξαρτήτων οικονομικών συνθηκών και αστάθμητων παραγόντων (π.χ. ακραία καιρικά φαινόμενα, σεισμοί)- σφικτών ετήσιων προϋπολογισμών με έμφαση στην περιστολή των δημοσίων δαπανών, ο οίκος Fitch προειδοποιεί για τους κινδύνους που παραμένουν και απειλούν με διάλυση το ευρωπαϊκό οικοδόμημα.
Οι διογκούμενοι πολιτικοί κίνδυνοι στην Ευρωζώνη έχουν τη δυνατότητα να επαναφέρουν τις οικονομικές «αναταράξεις», εκτιμά ο Fitch
Παρότι αυτό δεν είναι το βασικό σενάριο της Fitch, ο οίκος έχει εξετάσει ένα εναλλακτικό σενάριο στο οποίο οι αυξημένες επενδυτικές ανησυχίες για την πολιτική συνοχή της Ευρωζώνης θα επιφέρουν αύξηση τόσο στο κόστος τραπεζικού δανεισμού όσο και στις αποδόσεις των ομολόγων της περιφέρειας καθώς και πτώση των τιμών των μετοχών της Ευρωζώνης.
Αναιμική ανάπτυξη – Ο ρόλος της ΕΚΤ
Οι πιθανές μακροοικονομικές επιπτώσεις ενός τέτοιου σεναρίου είναι σημαντικές, με τον ρυθμό ανάπτυξης της Ευρωζώνης να υποχωρεί κατά περίπου 1%.
Παρά τη σημαντική βελτίωση των οικονομικών συνθηκών στην Ευρωζώνη από το απόγειο της κρίσης κρατικού χρέους το 2012, τα μακροοικονομικά θεμελιώδη παρουσιάζουν μικρή εικόναΣε αυτό το σενάριο οι πολιτικοί κίνδυνοι θα πυροδοτήσουν ένα σύνθετο χρηματοοικονομικό σοκ με τρία χαρακτηριστικά: την αύξηση του κόστους δανεισμού για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, την άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων και τις πιέσεις στην αγορά μετοχών. Η Fitch εκτιμά ότι μεμονωμένα χαρακτηριστικά ενός τέτοιου σοκ θα επηρεάσουν τις χώρες της περιφέρειας της Ευρωζώνης, οι οποίες περιλαμβάνουν την Ιταλία, την Ισπανία και την Πορτογαλία, περισσότερο από τις χώρες του πυρήνα.
«Η ΕΚΤ θα μπορούσε να αυξήσει τις αγορές που πραγματοποιεί στο πλαίσιο της ποσοτικής χαλάρωσης, αλλά αυτό θα έχει ενδεχομένως μια φθίνουσα επίδραση στην πραγματική οικονομία. Η δημοσιονομική χαλάρωση για την επανεξισορρόπηση του μίγματος πολιτικής μπορεί να αποδειχθεί αντιπαραγωγική και να αναζωπυρώσει τις ανησυχίες για τον κίνδυνο της δημοσιονομικής βιωσιμότητας και κατακερματισμού», σημειώνει ο Gergely Kiss της ομάδας της Fitch.
Προβληματισμός για το χρέος
Παρά τη σημαντική βελτίωση των οικονομικών συνθηκών στην Ευρωζώνη από το απόγειο της κρίσης κρατικού χρέους το 2012, τα μακροοικονομικά θεμελιώδη παρουσιάζουν μικρή εικόνα. Από τη μία πλευρά, εξηγεί η Fitch, η ήπια ανάκαμψη στην Ευρωζώνη έχει σημειώσει πρόοδο από το 2012 και έχουν γίνει σημαντικά βήματα στην κατεύθυνση της ενίσχυση του θεσμικού πλαισίου της Ευρωζώνης. Από την άλλη, το δημόσιο χρέος παραμένει αυξημένο και συνέχισε να διογκώνεται σε μεγάλες χώρες, όπως η Ιταλία και η Γαλλία από το 2012.
