Το ευρώ συνέχισε να ενισχύεται έναντι του αμερικανικού δολαρίου και του γιεν με αξιόλογη ορμή. Παρ’ όλα αυτά, το ενιαίο νόμισμα έχασε έδαφος σε σχέση με τα δολάρια Νέας Ζηλανδίας και του Καναδά κατά την προηγούμενη συνεδρίαση. Ποια είναι η θεμελιώδης διαφορά ανάμεσα σε αυτές τις αποδόσεις; Για τα ζεύγη όπως το ευρώ / δολάριο Νέας Ζηλανδίας και το ευρώ / δολάριο Καναδά, η άνοδος των αποδόσεων είναι μεγαλύτερη για το δεύτερο νόμισμα του ζεύγους και οι προοπτικές για τα επιτόκια έχουν βελτιωθεί πρόσφατα. Αντίθετα, ΗΠΑ και Ιαπωνία έχουν υιοθετήσει επιθετικές πολιτικές διοχέτευσης χρημάτων με τα επιτόκια σε χαμηλότερα επίπεδα. Αυτό δίνει ξεχωριστό πλεονέκτημα στο ευρώ.
Από τα μέσα Δεκεμβρίου, το βασικό επιτόκιο αγοράς στην Ευρωζώνη (το τρίμηνο Libor) έχει ενισχυθεί κατά 26%. Στην πραγματικότητα, το spread ανάμεσα στο ευρώ και στις ΗΠΑ έχει συρρικνωθεί (και παραμένει προς όφελος του δολαρίου) από τον Αύγουστο. Οι έγκαιρες αποπληρωμές των δανείων από τον μηχανισμό μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (Long Term Refinancing Operations – LTRO) είναι κρίσιμες για την άνοδο στο ευρώ, ειδικά ως προς το δολάριο. Ωστόσο, οι αξιωματούχοι και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχουν εκφράσει τις ανησυχίες τους. Θα μειώσουν περαιτέρω τα επιτόκια; Η πιθανότητα για κάτι τέτοιο είναι υψηλότερη από την αναμενόμενη ειδικά μετά τη μέτρηση πληθωρισμού στη Γερμανία στο 1,7% -στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Νοέμβριο του 2010.
Επιμέλεια: Άννα Μορφούλη
