Ξεπέρασαν κάθε όριο οι επενδυτές παγκοσμίως και τώρα αντιλαμβάνονται ότι είναι εκτεθειμένοι σε πολλαπλούς και μεγάλους κινδύνους.
Στα μέσα Δεκεμβρίου, η όρεξη των επενδυτών για ρίσκο έφθασε στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές της δεκαετίας του 1990, καθώς οι αγορές έγιναν ολοένα και πιο αισιόδοξες για αναθέρμανση της παγκόσμιας οικονομίας. Κάτι τέτοιο όμως δεν επιβεβαιώθηκε από τα στοιχεία και τώρα καταλαβαίνουν ότι είναι ενδεχόμενο παγκοσμίως να χαθούν λεφτά.
Άμεσο αποτέλεσμα είναι η διάθεση τους να συνεχίσουν να ρισκάρουν απίστευτα ποσά όχι μόνο να έχει μειωθεί, αλλά να έχει αντιστραφεί πλήρως το πρώτο τετράμηνο του 2017.
Το φαινόμενο καταγράφει με τη δέουσα ανησυχία η Goldman Sachs σε νέο της report συστήνοντας διακράτηση μετρητών και όχι επενδύσεις.
Πρώτο θύμα είναι τα κρατικά ομόλογα.
Η Goldman Sachs προτιμά και συστήνει την αύξηση της θέσης των επενδυτών σε μετρητά, παρά την τοποθέτησή τους σε κρατικά ομόλογα, καθώς οι σημερινές τους αποδόσεις δεν είναι ελκυστικές και είναι απίθανο να παρέχουν ένα καλό μαξιλάρι σε περίπτωση κάποιου σοκ. Ιδιαίτερα αρνητική στάση τηρεί, τόσο στα αμερικάνικα, όσο και τα γερμανικά και τα ιαπωνικά ομόλογα στους 3-12 επόμενους μήνες.
Η αμερικάνικη τράπεζα παραμένει ωστόσο overweight στις μετοχές στους επόμενους 12 μήνες, καθώς βρίσκονται σε καλύτερη θέση από τα ομόλογα, για να επωφεληθούν από το την συγκεκριμένη φάση του οικονομικού κύκλου. Πάντως, προτιμά τις μετοχές εκτός ΗΠΑ, τόσο για τους επόμενους 3 όσο και για τους επόμενους 12 μήνες.
Το χειρότερο όμως είναι ότι το τρέχον διάστημα, εκτιμά πως τα περιθώρια κερδών σε όλες τις κατηγορίες assets είναι πολύ περιορισμένα. Έτσι, συστήνει overweight θέσεις στην ρευστότητα στο διάστημα των επόμενων 3 και 12 μηνών για αντιστάθμιση, περιμένοντας περισσότερο ελκυστικά σημεία εισόδου.
Τι συμβαίνει όμως στην παγκόσμια οικονομία;
Όπως επισημαίνει η Goldman Sachs, έχουμε μπει σε μία φάση «παύσης της αναθέρμανσης της οικονομίας», λόγω των ανησυχιών γύρω για την ανάπτυξη και την πολιτική.
Η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι οι επενδυτές θα συνεχίσουν να είναι αντιμέτωποι με ένα «τείχος ανησυχίας», που περιλαμβάνει ανησυχίες για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό και την συνεχιζόμενη αβεβαιότητα γύρω από την πολιτική. Με βάση τις φάσεις του κύκλου του δείκτη μεταποίησης ISM, κατά την φάση επιβράδυνσης (ISM> 50 και μειώνεται), οι αποδόσεις των μετοχών τείνουν να είναι πιο αδύναμες και η μεταβλητότητα επιταχύνεται.
Υπάρχουν και οι αμετανόητοι
Θεωρεί δεδομένοι ότι οι «τζογαδόροι» του παγκοσμίου συστήματος δεν θα χάσουν την όποια ευκαιρία τους προσφέρουν οι γαλλικές εκλογές. Αν και οι δημοσκοπικές διαφορές των δύο μονομάχων για την γαλλική προεδρία δεν δίνουν περιθώρια για εκπλήξεις, το «παιχνίδι» θα… παιχτεί.
Με όχημα τον φόβο θα ανεβοκατεβάσουν τις τιμές ομολόγων, νομισμάτων, εμπορευμάτων, μετοχών και αξιών, προκειμένου να κερδοσκοπήσουν.
Ο αμερικανικός γίγαντας πάντως δεν δίνει ιδιαίτερο ενδιαφέρον. Θεωρεί ότι οι γαλλικές εκλογές, αποτελούν μόνο μια προσωρινή ώθηση στην risk-on διάθεση των επενδυτών και την άλλη Δευτέρα θα έχει εκτονωθεί.
