Στα 51,2 δισ. ευρώ ή στο 26,5% του ΑΕΠ διαμορφώθηκε το όφελος από τη μείωση του ελληνικού χρέους το 2012, παρά το γεγονός ότι τόσο το «κούρεμα» των ομολόγων του ιδιωτικού τομέα (PSI) όσο και η επαναγορά χρέους που ακολούθησε είχαν ονομαστικά απομειώσει την αξία του χρέους κατά 137,9 δις.
Ανάλυση της Τράπεζας της Ελλάδος που περιλαμβάνεται στην έκθεση «Το χρονικό της μεγάλης κρίσης 2008-2013» περιγράφει αναλυτικά τους λόγους για τους οποίους το PSI δεν είχε μεγάλη επίπτωση στη συγκράτηση του χρέους καθώς και πώς περιορίσθηκαν τα οφέλη από τη διαγραφή του χρέους του 2012.
Σύμφωνα με την έκθεση, το ύψος των ελληνικών ομολόγων προς τους ιδιώτες επενδυτές μειώθηκε τον Φεβρουάριο κατά 106 δισ. ευρώ περίπου, ενώ με την επαναγορά χρέους τον Δεκέμβριο του 2012 το χρέος μειώθηκε περαιτέρω κατά 31,9 δισ., δηλαδή αθροιστικά διαγράφηκε χρέος 137,9 δισ. ευρώ (71% του ΑΕΠ του 2012).
Ωστόσο, το καθαρό όφελος από την αναδιάρθρωση αυτή περιορίσθηκε σημαντικά λόγω του γεγονότος ότι η μείωση της αξίας των ομολόγων που διακρατούσαν τα ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία ή άλλοι φορείς, ύψους 16,2 δισ. ευρώ, δεν οδήγησε σε μείωση του χρέους, επειδή επρόκειτο για ενδοκυβερνητικό χρέος:
α) λόγω του δανεισμού 4,5 δισ. ευρώ για την παροχή ομολόγων του EFSF στα ασφαλιστικά ταμεία ως αντισταθμιστικού οφέλους έναντι της μείωσης των απαιτήσεων που υπέστησαν
β) λόγω του δανεισμού 11,3 δισ. ευρώ για την επαναγορά χρέους
γ) λόγω της ανάγκης για δανεισμό 11,9 δισ. ευρώ για την κάλυψη του ελλείμματος του 2012
δ) λόγω της ανάγκης κάλυψης λοιπών υποχρεώσεων του Δημοσίου ύψους 1,9 δισ. ευρώ, αλλά και
ε) λόγω της ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών και της έκδοσης νέου χρέους ύψους 41 δισ. ευρώ εντός του 2012.
Αποτέλεσμα ήταν το χρέος της Γενικής Κυβέρνησης να μειωθεί πρόσκαιρα στο 157,2% του ΑΕΠ το 2012, από 170,3% του ΑΕΠ το 2011, αλλά να ανέλθει εν συνεχεία στο 175,1% του ΑΕΠ το 2013.
